其实每年春节前他都会来中国参加公司年会（尾牙），这是固定节目。

跟员工吃顿饭、发红包、见见供应商、聊聊业务，顺便感受一下中国过年的氛围。

但每次来的“味道”都不尽相同，基本能看出英伟达当时过得怎么样。

去年他来中国的时候，基本是全隐身状态。行程高度保密，几乎未在公共场合露过脸，就是深圳、北京、上海三个城市的分公司转一圈，以内部活动为主。

当时中美芯片管制正闹得凶，特朗普即将上任，英伟达的游说还在进行中，不稳定因素颇多。

彼时黄仁勋的中国行，主要任务在于“稳定军心”，任何高调的行为都有可能影响在华盛顿的游说效果。换句话说，他必须低调。

今年明显不同。

1月23日下午刚落地上海，黄仁勋先去张江的新办公室转了转，第二天下午直接“杀”到菜市场。

AI芯片H200的出口管制已经有松动的可能性。此前特朗普明确在社交媒体表示，将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，但是要收25%的费用。

虽然前方不确定因素犹在，但已经不是去年那种必须极致小心的状态了。

此时，黄仁勋在中国行中适当的高调也许已经不会对在华盛顿的游说有负面影响，但是却同时能在更广泛的层面起到安抚员工、供应商以及客户、合作方的作用。

纷纷扰扰的几年间，黄仁勋早已反复用行动表态：中国市场，英伟达是不会轻易言弃的。

去年10月，黄仁勋曾在一次***访中透露：“中国市场此前（在出口管制前）占英伟达数据中心业务收入的20%到25%。”

黄仁勋也已经做好两手准备，在H200外，新一代Blackwell架构下的“中国特供版”芯片很可能已经在路上。多家媒体曾报道，新“特供版”芯片为B30A，性能是上一代“特供版”芯片H20的六倍，定价也远高于H20，高达2.4万美元。

全球大基建

来上海之前，黄仁勋刚在达沃斯世界经济论坛跟黑石的CEO进行了一场重磅对话。

这场对话是今年达沃斯最受关注的环节之一，黄仁勋说的内容也可谓大开大合，猛猛给市场来了一针强心剂。

他提出AI的“五层蛋糕”理论，从最底下往上分别是：

· 能源（power）——AI太吃电了，得先解决电从哪来；

· 芯片 + 计算基础设施（chips & compute）——英伟达的核心地盘；

· 云数据中心（cloud data centers）——亚马逊、微软、谷歌这些在建的巨型仓库；

· AI模型（AI models）——像ChatGPT、Claude、Grok这样的“大脑”；

· 应用层（***lications）——最后落到大家手机、工厂、汽车里的各种AI工具。

黄仁勋表示，人工智能基础设施在未来几年需要数万亿美元的额外投资。

建厂、拉电线、铺光纤需要一大堆电工、水管工、建筑工，这些蓝领工人的工资会被拉到年薪六位数（几十万美元起步）。AI不是要抢人类饭碗，而是创造就业。

至于AI泡沫论，黄仁勋也再次表达了不同意见：

“之所以出现所谓AI泡沫（的争议），是因为投资规模巨大。而投资规模之所以巨大，是因为我们必须为上方所有的AI层级构建必要的基础设施。”

换句话说，需求都是实打实的，何来泡沫？

去年的春节中国行之前，黄仁勋也参与过一次重要活动——CES消费电子展。

彼时黄仁勋的keynote演讲时长约90分钟，更像一场产品发布会，焦点集中在具体的技术创新和硬件落地，强调AI从概念向实际应用的转变。

黄仁勋一贯的幽默风格贯穿全程，他穿着标志性黑皮夹克，现场互动频繁，整体调性是“秀肌肉”——通过密集的产品发布和演示，展示英伟达在消费级和企业级领域的领先地位，吸引开发者、消费者和投资者。

达沃斯的对话与去年CES演讲的调性不同，固然有活动本身的影响，但同时也传达出黄仁勋在当下、站在2026年的开端，最需要给世界传达的讯息——整个AI行业大有可为，新的一年仍然需要大力投入，英伟达依然凶猛。

2026年，黄仁勋要打一场硬仗

达沃斯论坛的发言结束后，英伟达股价出现明显上涨，从1月20日收盘的178.07美元上涨到1月23日收盘的187.67美元，累计涨幅约5.38%。

全球芯片板块也随之走高，1月22日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中首次突破5000点大关，创历史新高。半导体龙头三星电子和SK海力士盘中涨幅分别高达4.48%和4.19%。

黄仁勋也在一档播客节目中回应了“英伟达在台积电的优先级高于苹果”的传闻，承认英伟达目前确实已经成为了台积电的最大客户。

据财联社，有业内人士估计称，英伟达现在占到台积电总营收的13%，位居第一。

然而，这并不意味着压力已经消失。相反，2026年对黄仁勋和英伟达而言，更像是一场必须落地兑现的考验。

2025年，业界讨论的焦点集中在“AI泡沫是否已经形成”。

大量资金涌入，估值快速膨胀，但实际回报路径仍不清晰。进入2026年，争论的中心已经转向另一个问题：这么多钱砸下去，基础设施能否真正建起来，产出能否匹配预期。

今年有几项关键***会让这场仗变得格外艰难。

首先，大规模基础设施建设必须从纸面走向现实。

五层蛋糕的底层——能源供应、芯片工厂、数据中心——需要在2026年看到实质性进展。

如果项目延期、成本超支，或者终端需求没有如期跟上，泡沫质疑就会迅速放大。

其次，明星AI公司的IPO窗口正在临近。

Anthropic最早可能在下半年上市，估值传闻在3500亿美元左右；OpenAI的估值更高，可能接近5000亿美元。

这些公司一旦进入公开市场，盈利能力、现金流消耗速度、竞争格局都会被置于放大镜下审视。

英伟达作为上游芯片供应商，也不可避免地会被一同评估。

如果这些头部玩家上市后表现疲软，整个AI生态的信心都会受到连锁影响。

最后，中国市场仍需努力。

尽管H200芯片已获部分放行，但英伟达在中国市场的份额已经大幅受挫（去年初黄仁勋曾表示，英伟达在中国的市场份额从95%降到0%），本土厂商正在加速追赶。同时，审批流程、关税成本等问题依然存在。

中国市场份额的进一步流失将直接冲击英伟达的收入结构。

菜市场吃耙耙柑因此有了更深的意味。表面上是黄仁勋个人风格的延续——亲民、接地气、喜欢中国市井生活。

但放在2026年的背景下，它更像一场提前布局的公关动作。

黄仁勋依然穿着那件黑夹克，笑容温和，但每个人都清楚，这一年真正要面对的考验才刚刚开始。返回搜狐，查看更多